顺网科技（300113）：三季报业绩近预告上限，持续翻倍增长

　　研究机构：兴业证券

　　公司发布三季报，前三季度实现营收12.00亿元，同比增长78.57%；归属于普通股股东的净利润为3.96亿元，同比增长117.38%；报告期经营活动产生的现金流量净额为4.77亿元，同比增长98.88%。

　　前三季度业绩持续翻倍增长，增速近预告上限：前三季度公司实现的归母净利润达到近4亿元，同比增长117%接近预告上限。1）营收创新高——三季度单季营收环比增长36%，其中包含并表上海汉威1.42亿元和国瑞信安7882万元。剔除并表增量后，单季环比仍有11%的增长。2）归母净利润第三季度单季同比增速虽不及上半年，但大于2015年三季度。考虑到上半年基数较低，下半年增速回落属正常现象。此外根据业绩承诺，国瑞信安和汉威的并表将为公司贡献每年6000万以上的净利润，具体见正文。3）经营现金流也维持高于营收的增长速度，经营财务状况持续向上。

　　公司公告与杭州市余杭区人民政府签订项目投资框架协议书，计划打造网游小镇：本协议选址于余杭区瓶窑镇彭公村等地，总面积约5800亩，意图打造首创互动数码集中式体验平台。涉及的项目可能包括产业会展中心、网游主题园区、电竞比赛中心等，预估投资金额约100亿元人民币。此举对公司泛娱乐生态的建设、2C娱乐业务的深入开展具有重要意义，表明了公司在泛娱乐领域进一步加速发展的决心和动力。

　　盈利预测：公司在泛娱乐领域布局广泛，游戏等领域存在业绩潜力。预计：公司2016-2018年EPS分别为0.74、1.03、1.26元，维持“买入”评级。

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